La vente potentielle de MariaDB à K1 Investment Management pour 37 millions de dollars marque la fin de l'ère des fusions SPAC qui ont pris de l'ampleur pendant la dernière explosion de start-up.

Vous vous souvenez des SPAC ? Ces sociétés d'acquisition à vocation spéciale, également appelées sociétés à coquilles vides, ont été largement utilisées en 2021 et 2022 pour introduire en bourse un certain nombre de start-ups financées par des capitaux-risque. Les nombreuses combinaisons ont entraîné des procès, des faillites et une grande quantité de richesse des actionnaires supprimée.

Et alors que certaines entreprises qui ont emprunté ce raccourci vers les marchés boursiers étaient spéculatives, d'autres étaient des entreprises plus sérieuses, comme MariaDB.

Après avoir levé neuf chiffres sur une décennie, MariaDB a annoncé avoir clôturé un tour de table de série D de 104 millions de dollars aux côtés d'une fusion avec Angel Pond Holdings, une SPAC. Dans sa proposition initiale, MariaDB a déclaré que sa valeur des actions après la fusion serait de 973,6 millions de dollars, avec une valeur d'entreprise de 672,1 millions de dollars, la différence de valorisations étant attribuée à un grand événement de collecte de fonds qui ferait partie de l'accord SPAC proposé.

Méfiez-vous des accords exotiques en période d'exubérance, et ne considérez jamais votre croissance future de l'ARR comme certaine, même si vous atteignez des seuils de croissance critiques.